SpaceX avrebbe compiuto un passo fondamentale verso la quotazione in borsa, presentando in via riservata all’autorità di borsa americana la documentazione per un’offerta pubblica iniziale potenzialmente da record. Il condizionale è ancora d’obbligo visto che si tratta di indiscrezioni che la stampa statunitense attribuisce a diverse fonti vicine alla vicenda.
Dal canto suo, l’azienda non ha rilasciato commenti. La presentazione della documentazione per l’ipo alla Securities and Exchange Commission tramite una procedura riservata le consentirebbe di ricevere feedback dall’autorità di regolamentazione e di rivedere le informazioni prima della loro pubblicazione. I dettagli chiave, tra cui il numero di azioni da vendere e la fascia di prezzo prevista, vengono in genere rivelati in documenti successivi.
I più informati parlano di una quotazione – a cui sta lavorando un consorzio di 16 banche – che implicherà due tipologie di azioni, con una classe di titoli che consentirà a Musk di mantenere il controllo dell’azienda pur senza detenere la maggioranza del capitale. Secondo quanto riportato da Bloomberg, che cita una fonte a conoscenza dei fatti, SpaceX potrebbe destinare fino al 30% delle azioni agli investitori al dettaglio.
Indice degli argomenti
Verso un valore di oltre 1750 miliardi
La mossa, che non casualmente avverrebbe in un momento – siamo nel clou del programma Artemis – considerato cruciale per l’industria aerospaziale, permetterebbe all’azienda di raccogliere fino a 75 miliardi di dollari con un’ipo da lanciare a giugno. SpaceX dunque potrebbe raggiungere una valutazione di oltre 1750 miliardi di dollari, come riportato da Bloomberg, che per prima ha dato notizia della presentazione della documentazione.
C’è da dire che il ceo di SpaceX, Elon Musk, ha ventilato l’idea di quotare in borsa il gruppo per oltre un decennio, affermando spesso che l’azienda avrebbe atteso che il razzo Starship e i piani di volo verso di Marte avessero raggiunto una certa maturità.
Nel frattempo, gli investitori hanno avuto accesso limitato al capitale attraverso vendite private di azioni sul mercato secondario.
I dubbi degli investitori sui ritorni nel breve termine
La presentazione del documento segna un momento cruciale per un settore spaziale che sta attirando sempre più investitori del mercato tradizionale, anche se la valutazione di SpaceX solleva interrogativi su quanto peso attribuire all’effettiva riuscita di progetti futuri, che richiedono investimenti a lungo termine, nella migliore delle ipotesi.
Le attività principali di SpaceX, ovvero i lanci spaziali e il servizio di connettività satellitare a banda larga Starlink, hanno generato un fatturato compreso tra 15 e 16 miliardi di dollari lo scorso anno, come riportato da Reuters a gennaio, con profitti pari a circa 8 miliardi di dollari.
Gran parte del valore previsto della società, tuttavia, dovrebbe essere legato a investimenti che vanno oltre le attività consolidate, come i piani per la realizzazione di fino a un milione di data center orbitali a supporto del crescente carico di lavoro dell’intelligenza artificiale.
Nonostante i notevoli ostacoli tecnici ed economici, i data center orbitali stanno guadagnando terreno in tutto il settore, con la startup Starcloud, nata due anni fa, che ha recentemente raccolto 170 milioni di dollari da investitori desiderosi di esporsi a questo mercato emergente.
“SpaceX è l’ipo più attesa della storia”, spiega l’analista del settore satellitare Armand Musey. “Tuttavia, ci sono molti interrogativi sulla valutazione e su come l’azienda attuale possa giustificare il prezzo richiesto. Non può. In fin dei conti, il prezzo dell’ipo è una scommessa sulla capacità di Elon Musk e del suo team di offrire nuovi prodotti e servizi che o non esistono ancora o che potremmo non essere nemmeno in grado di prevedere”.
La sfida? Valutare opportunità di business che ancora non esistono
Sebbene i mercati tendano a valorizzare le aziende ad alto tasso di innovazione, secondo Musey la misura in cui la valutazione di SpaceX dipende da opportunità non ancora dimostrate è insolita, anche considerando il suo solido curriculum.
“I data center nello spazio devono affrontare molte sfide, tra cui il costo delle apparecchiature resistenti allo spazio, i costi di lancio, le enormi dimensioni dei pannelli solari necessari e la dissipazione del calore, solo per citarne alcune”, aggiunge l’analista. “Mettendo insieme tutti questi fattori, è difficile capire come lo spazio possa essere un luogo migliore della Terra per i data center. D’altra parte, Musk ha realizzato molte cose che la gente riteneva impossibili“.
Per altri, lo sviluppo degli ultimi anni supporta una visione molto più ampia del potenziale a lungo termine della società. “La valutazione di SpaceX non si basa sul suo attuale modello di business, ma piuttosto su ciò che sarà possibile nel futuro dello spazio, incluso diventare una specie interplanetaria attraverso la visione di Elon di andare su Marte”, dice Ross Carmel, partner dello studio legale Sichenzia Ross Ference Carmel, che fornisce consulenza alle aziende sulle ipo.
“Quando si prende l’azienda spaziale tecnologicamente più avanzata come SpaceX, unita al più grande visionario e imprenditore della nostra generazione come Elon Musk, non si può determinare la valutazione in base ai parametri odierni, ma piuttosto in base al potenziale di ciò che SpaceX può diventare e realizzare nel prossimo futuro nei settori dello spazio, dell’intelligenza artificiale, dell’energia e delle risorse minerarie e minerarie critiche”.
