Il processo di cessione di Sparkle va avanti, seppur a rilento: Tim ha infatti reso noto che Boost BidCo, veicolo societario controllato dal Ministero dell’Economia e delle Finanze e partecipato da Retelit, ha confermato il proprio impegno a completare l’acquisizione della società. “A tal fine”, si legge in una nota, “le parti, che hanno convenuto di aggiornarsi al 20 novembre, stanno proseguendo il confronto in modo costruttivo, con l’obiettivo di pervenire al perfezionamento dell’operazione”.
Commentando le dichiarazioni di Tim, la banca d’investimento Intermonte ha giudicato “rassicurante la volontà delle parti di completare la transazione, nonostante i continui ritardi. Per ragioni di sovranità e tutela di un’infrastruttura strategica, la cessione di Sparkle per 700 milioni al consorzio Mef (70%)/Retelit (30%) manterrebbe di fatto l’asset sotto controllo pubblico, analogamente a Tim, oggi sotto l’egida pubblica attraverso il controllo assoluto esercitato da Poste. Per Tim, l’operazione non dovrebbe generare plusvalenze, ma consentirebbe al gruppo di uscire da un asset poco profittevole e altamente capital intensive, che non genera cassa operativa (Ebitda-Capex) e ha visto in passato trend piuttosto volatili”.
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Un ulteriore step dopo il via libera da Bruxelles
Dovrebbe così avvicinarsi la conclusione di un iter iniziato oramai due anni fa: le interlocuzioni erano cominciate a ottobre 2024, ma la prima mossa ufficiale è arrivata a dicembre, quando il Mef insieme con Retelit (controllata di Asterion Industrial Partners) ha presentato l’offerta vincolante a Tim per acquisire l’intero capitale di Sparkle, valida fino al 27 gennaio 2025.
L’acquisizione Sparkle da parte di Retelit e del ministero dell’Economia e delle Finanze segna un passaggio chiave nella ridefinizione degli asset strategici delle telecomunicazioni italiane, e non solo. Ha richiesto per questo una serie di approvazioni anche sul piano internazionale. Il via libera della Commissione europea, comunicato lo scorso aprile con decisione formale di non opposizione, ha chiuso il dossier antitrust comunitario spostando l’attenzione su sicurezza, governance e proiezione internazionale delle infrastrutture digitali.
Il pronunciamento di Bruxelles è arrivato dopo tre notifiche formali. Il primo tentativo, avviato in procedura semplificata a novembre, era stato ritirato. Il secondo, con procedura ordinaria a dicembre, si era fermato a gennaio. Solo con la terza notifica, presentata a marzo, la Commissione ha concluso l’istruttoria senza sollevare rilievi concorrenziali.
Secondo il registro dell’Antitrust Ue, l’operazione non altera in modo significativo la struttura competitiva dei mercati rilevanti, in particolare quello dei servizi di connettività internazionale wholesale. Un punto decisivo è stata la limitata sovrapposizione operativa tra Sparkle e Retelit, che agisce prevalentemente su reti terrestri e data center.
Perché Sparkle è molto più di una società di rete
Sparkle non è una semplice società di rete. La società specializzata in cavi sottomarini, backbone internazionali e servizi wholesale globali, possiede infatti un’infrastruttura che collega oltre 50 Paesi, snodo essenziale per traffico dati, cloud e servizi digitali strategici. Il gruppo gestisce oltre 600 mila chilometri di fibra, di cui una parte rilevante su cavi sottomarini intercontinentali, e rappresenta uno dei principali operatori globali di transito IP.
Per questo l’acquisizione Sparkle è stata letta fin dall’inizio come un’operazione di interesse nazionale. Non a caso il Mef entra direttamente nel capitale, affiancando Retelit, con l’obiettivo di garantire controllo pubblico su infrastrutture critiche per la sicurezza digitale e la resilienza del Paese.
Il modello ricalca quanto già visto in altri dossier infrastrutturali: presenza dello Stato come garante, gestione industriale affidata a un operatore specializzato.
Il valore strategico dell’operazione
L’ingresso del Mef risponde a una strategia più ampia di presidio pubblico delle dorsali digitali, coerente con l’evoluzione delle politiche europee su sovranità tecnologica e autonomia strategica.
Sparkle movimenta infatti traffico sensibile, anche governativo e militare. Da qui l’esigenza di allineare governance, sicurezza e compliance agli standard nazionali ed europei. Il controllo pubblico riduce il rischio di interferenze esterne e rafforza la capacità di coordinamento con le istituzioni.
Per Retelit, l’operazione rappresenta un salto dimensionale. L’integrazione con Sparkle consente di combinare rete nazionale, data center e backbone globale, creando un operatore infrastrutturale con presenza end-to-end.
Il progetto industriale punta a valorizzare Sparkle come piattaforma neutrale, mantenendo l’approccio wholesale-only e rafforzando il posizionamento nei mercati cloud, content provider e grandi operatori internazionali.
Il prezzo di cessione e l’impatto per Tim
Tim, come detto, cede Sparkle per 700 milioni di euro. L’operazione rientra nella strategia di riduzione del debito e di focalizzazione sul core business domestico, dopo la separazione della rete fissa.
Tim ha legato al closing un programma di buyback pari al 50% dei proventi della cessione, fino a un massimo di 400 milioni di euro, segnale di attenzione al mercato e agli azionisti.
Restano i nodi extra-europei
Ma il dossier rimane aperto . La transazione resta infatti subordinata anche all’approvazione delle autorità statunitensi, in virtù delle attività di Sparkle sul mercato Usa e del passaggio di traffico internazionale che coinvolge infrastrutture critiche.
Si tratta di un passaggio delicato, nel contesto delle regole Fdi e delle valutazioni sulla sicurezza nazionale americana. Tuttavia, la presenza diretta dello Stato italiano è considerata un fattore di mitigazione del rischio geopolitico.
Il via libera definitivo della Federal Communications Commission (Fcc) è atteso entro il 20 novembre 2026, esattamente la data fissata dalle parti in gioco per il prossimo aggiornamento.
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