Gli hyperscaler entrano nel 2026 con numeri che raccontano due storie diverse. La prima è quella della crescita. I ricavi continuano a salire, sostenuti dal cloud, dalla pubblicità digitale e dalla domanda di servizi AI. La seconda è più scomoda. La corsa agli investimenti sta assorbendo una quota crescente della liquidità e porta il free cash flow ai livelli più bassi dal 2011.
l'analisi
AI e cloud, hyperscaler in chiaroscuro: capex a 592 miliardi, cash flow ai minimi
Nel primo trimestre 2026 i ricavi del settore raggiungono 789,7 miliardi di dollari, in crescita del 17,4%, mentre il margine netto sale al record del 22,5%. Ma la spesa in infrastrutture assorbe liquidità: l’intensità di capitale arriva al 18,9% dei ricavi e i flussi di cassa liberi scendono all’11,3%. Il punto di Mtn Consulting
Pubblicato il 19 giu 2026
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