Consolidamento, nel mobile il nodo è la tenuta del business case

Nel mercato delle telecomunicazioni nessuno entra in una fusione mobile pensando che i conti siano sbagliati in partenza. Eppure, operazione dopo operazione, accade esattamente questo. Le ipotesi finanziarie formulate nella fase iniziale si rivelano meno solide del previsto non appena emerge la complessità reale dell’integrazione. A quel punto non vacillano soltanto i target industriali. Vacilla la fiducia di chi deve sostenere l’operazione, dagli investitori al ceto creditorio, fino ai regolatori chiamati a valutare l’impatto sulla concorrenza. E’ il nocciolo dell’approfondimento di Ashwinder Sethi, partner di Analysys Mason.